展望2022年全球经济,对各国经济和全球金融市场来说,美联储收紧货币政策恐将是明年最大的灰犀牛。12月16日,全球最大对冲基金桥水基金创始人瑞·达利欧在接受21世纪经济报道记者专访时表示,预计美联储明年将加息4-5次,直到对股市产生负面影响为止。
美国联邦储备委员会当地时间12月15日在结束货币政策会议后宣布,将加快缩减债券购买规模,并暗示在2022年加息三次,以控制通货膨胀的速度。美联储主席鲍威尔表示,美国通胀偏高,迫使美联储加速缩减购债。
对于当前的通胀压力,达利欧指出,美国现在有两种通胀:一种是当对商品和服务的需求超过生产能力时出现的周期性通货膨胀,另一种是由货币和信贷超发造成的货币通胀。对于第二种通胀,他警告,如果现金和债券持有人要大举抛售这些资产,央行将不得不以更快速度加息,或者通过印钞和购买金融资产来维持低利率,而这将加剧通货膨胀。这给美联储的政策制定增加了难度。
达利欧指出,考虑到美国将在明年11月迎来中期选举,加息将是一个具有政治敏感性的问题,因为加息速度太快或幅度太大会损伤经济复苏的前景。“我预计,在初期,利率会相对缓慢上升。因此,可能还会有更多的通胀压力,并在接下来的一年中进行更艰难的权衡。”
被称为“投资界的史蒂夫·乔布斯”的达利欧,出生于纽约长岛一个非常普通的中产阶级家庭,26岁时在自己的两居室公寓内创办了桥水。如今,桥水基金管理着1540亿美元的资产。他在2012年入选《时代周刊》世界100位最具影响力人物,并以203亿美元的财富位列2021年福布斯全球亿万富豪榜第88位。
达利欧曾准确预测了2008年金融危机、欧债危机等多场危机。在金融危机爆发10周年之际,他将自己数十年研究债务危机的心得写入了《债务危机》一书。在全球债务水平因新冠疫情创下新高之际,达利欧对典型债务周期的分析框架为理解当前错综复杂的经济形势提供了思路。
达利欧指出,管理债务危机的关键在于决策者要知道如何运用自身的政策工具,主要工具有以下四项:财政紧缩、债务违约/重组、央行印钞购买资产,将资金和信贷从充足的领域转向不足的领域。和谐的去杠杆应该能均衡使用这些措施,平衡通胀性和通缩性的影响。
他在书中强调,这些措施会带来不同的受益方和受损方,每项措施对经济的影响延续的时间也不同。决策者因此在政治上置身于困难的境地,要做出艰难的抉择,这使得他们即使可以很好地应对债务危机,也很少受到赞赏。
原文请见:
《21世纪经济报道 》全球财经连线丨独家专访桥水创始人达利欧(上):美国明年将进入调整期,不会马上陷入低迷
《21世纪经济报道 》连线2022:应对新秩序|独家专访桥水创始人达利欧(下):美联储可能加息4-5次,今年这将是一个敏感问题